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债市参考2019年9月27日

2019-09-27

中行交易员:符安妮、曲嘉、宋颖杰、丁昂

【每日关注】

国务院常务会议部署加强市场价格监测预测预警,要求强化生活必需品保供稳价,促进生猪产能加快恢复,做好进口和储备调节等工作;严肃查处捏造散布虚假信息、操纵价格等违法行为。会议决定,从明年1月1日起,取消煤电价格联动机制,将现行标杆上网电价机制,改为"基准价+上下浮动"的市场化机制。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周四,央行开展200亿元14天逆回购操作,当日有1200亿元7天逆回购到期,因此净回笼资金1000亿元。货币市场依旧延续宽松格局,7天内资金价格中枢进一步走低。跨季资金供需两旺,资金价格中枢保持平稳。流动性分层情况依然存在:隔夜和7天全市场回购最高均成交在10%。今天有400亿元逆回购以及1000亿元国库现金定存到期,预计央行有可能继续通过公开市场操作对跨月底资金提前布局,建议密切关注。

利率债市场--中长端收益率上行

周四,债市成交一般,中长端收益率上行。一级市场方面,口行债5年10年新发,需求一般。其中10年期中标收益率略高于二级市场。二级市场方面,昨日市场资金面转松,隔夜回购利率重回1.6水平,但市场情绪依旧很弱。由于利多逻辑短期无法兑现,又临近国庆假期,不确定性较强,交易盘普遍倾向减仓过节,规避风险。国债期货空头强势,连续六天挑战60日均线后终于向下突破成功,直奔8月初的缺口。截至收盘,10y国开190210收报3.6,上行2.25bp;10y国债190006收报3.1314 ,上行2.14bp。

信用债市场--收益率继续波动整理

周四,银行间信用债市场交投较为活跃,收益率继续波动整理。短融方面,市场交投主要集中在剩余期限3个月以内的品种上,成交收益率涨跌互现,窄幅波动,例如6m AAA短融的中债估值位于3.04%,较前一交易日下行1bp,1y AAA短融的中债估值位于3.14%,较前一交易日上行2bp。中票方面,投资者情绪依然偏于谨慎,收益率暂时呈现稳定,3y AAA中票的中债估值位于3.46%, 5y AAA中票的中债估值位于3.81%,均与前一交易日持平。

利率互换市场--收益率上行,曲线变陡

周四,利率互换市场收益率上行,曲线变陡。定盘利率7d repo fixing定于2.57%,较前一交易日上行12bp;3m Shibor fixing定于2.7320%,与前一交易日上行0.3bp。Repo端,受隔夜海外收益率上行影响,5y repo开盘高开在2.935%,国债期货弱势,5y repo上行至2.955%。1y repo因资金整体宽松,早盘从2.69%下行到2.685%,午盘上行到2.695%。Repo 1x5变陡到26bp。Shibor端,Shibor fixing转涨0.3bp,Shibor整体受存单支撑保持强势。5y Shibor从3.32%上行到3.35%,1y Shibor从2.935%上行到2.95%。

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